开盘暴涨的拼多多把车开进“五环”？

【资讯-拼多多】拼多多开盘大涨怎么回事？拼多多开盘大涨多少？创始人黄峥的“峥嵘”岁月在7月26日这一晚达到一个新的高峰，不过，拼多多上市敲钟者不是他。拼多多终于将车子开上“五环”。创始人黄峥的“峥嵘”岁月在7月26日这一晚达到一个新的高峰，不过，拼多多上市敲钟者不是他。

他原计划远赴美国敲钟，后纳斯达克将敲钟按钮由纽约送至上海，这在纳斯达克历史上尚属首次。上海现场主持人、流程均为纳斯达克御用班底，拼多多创始人、董事长兼CEO 创始人黄峥也用中英双语进行演讲。

拼多多开盘价26.5美元每美国存托凭证（ADS），上涨39.5%，截止发稿报27美元每美国存托凭证。根据招股书，拼多多将发行8560万股美国存托股票（ADS），代表3.424亿股A类普通股，结合开盘后股价推算，拼多多当前市值超290亿美元。

敲钟者不是黄峥，而是拼多多的6位家庭用户“按动”象征敲钟的按钮，美国纳斯达克、时代广场等地直播上海画面。

成立3年便赴美上市，面临消费降级、假货、简单粗暴、诱导点击、商业模式存疑等指责，拼多多创始人黄峥曾争锋相对地回应，“我们的核心就是五环内的人理解不了。”s

而7月26日拼多多正式上市这一天，黄峥对独角鲸科技表示，所谓“五环以内白领人群”未来需要加强。他说，要去提升货品的品质以及丰富度，并且增强算法的触达能力。但他明确表示，不会做类似天猫商城的模式，“用户最终会找到想要的，但不会是天猫的形式。”

从五环外用户，到为五环内白领提升品质，拼多多的车轮将驶过“五环”。

▲拼多多开盘暴涨40%

“敲钟就是个过程，敲一下不会怎样”

“今晚不去敲钟是否有遗憾”？

身着红色polo衫，卡其色裤子的“普通人”黄铮在位于上海市长宁区的拼多多公司内接受独角鲸科技采访时直言“不觉得遗憾”。

他说，敲钟就是个过程，敲一下又不会怎么样。

按照惯例，黄峥本应在26日晚间出现在于美国举行的上市庆典，但这位一向低调的连续创业者选择留在国内，在拼多多“爆发”的上海举办敲钟仪式。他称：“和消费者、媒体、员工一起庆祝的感觉更好，（上市）就是一个形式，不影响实质”。

▲黄峥在待机时前发表演讲

此前的消息显示，26日上午，上海市委常委、常务副市长周波在衡山宾馆接见了黄峥。外界猜测，上海市政府此前的支持，以及相关的接待活动，或成为黄峥最终留在上海的原因。

对于为何上市这么早，黄铮扶了扶眼镜，缓慢地说，“对于拼多多上市，主要是因为各方面因素都符合，而上市比较利于拼多多业务的发展，我们觉得几年后上市，和现场上市的区别并不太大，倒不如早一点把自己的家底晒在阳光下。”

互联网的商业模式都是“地面商业”的复制，比如说过去谁会老家带特产，大家可能会一起多买一点，现在得益于商业的成熟和物流的便利，“拼团购”变得更方便。

由于超募倍数较高，拼多多有权行使提价20%的权利，既把每美国存托凭证定价调整至22.8美元，但黄峥坚持以19美元定价。在他看来美国市场更加成熟，受情绪化影响更少，会站在更加宏观和理性的角度去思考问题，因此对认购的火爆并不意外，但他同时认为拼多多现在高速的成长，不止源于团队的努力，更源于时代的发展和幸运。

对于获得超额配售以及说服国际投资人，黄峥显得信心十足，只做了不到20场路演。他认为，真正理解拼多多模式的群体是国内的实际使用者和在国外的观察者：实际使用者因为天天收到货品，拥有真实的感受和用脚投票的权利；大洋彼岸的投资者是观察者视角，更像是看这个物种是怎样的，模式能不能变大。

成立三年来，拼多多共获得四轮融资。分别是：2018年4月由腾讯产业共赢基金、红杉资本中国投资的约30亿美元C轮融资；2016年9月与拼好货的未透露金额的战略合并融资；2016年7月由高榕资本、新天域资本、腾讯产业共赢基金、凯辉基金投资的1.1亿美元的B轮融资；2016年3月由IDG资本、光速中国投资的未透露金额的A轮融资。招股书显示，截至2018年一季末，拼多多持有的现金及现金等价物约为86.34亿元，单季度增长55.76亿元人民币。

按照惯例，企业一般在现金流不足，或者到E轮才会选择上市，面对为何会选择此时上市，黄峥回应独角鲸科技：首先，拼多多很特别的，具有很强的社会属性，如果发生问题会变成社会问题，因此希望能把自己放在更强的监管之下，上市让拼多多更公开、透明、机构化；其次，黄峥本人及拼多多此前与媒体接触较少，希望借助上市接受投资人、公众的拷问，让拼多多更容易被外界理解；最后，拼多多的业务和商业模式已经成型，成立三年上市与成立五年上市并无区别。

成立3年便上市？“把家底晒在阳光下”

在位于上海长宁区金虹桥国际中心北楼29层的拼多多，墙面还贴着“2周年 拼无所畏”的鼓励口号，这家创办于2015年9月的“年轻公司”，在刚满3岁不久，融资仅C轮就赴美上市。

成立仅3年，手握八十多亿元现金流，拼多多为何今晚上市？

对此，黄峥说，“把家底晒在阳光下”。

上市仪式的致辞中，黄峥说：“3年时间，从无到有，在商业文明中，拼多多只是一个3岁的孩子，身上有很多显而易见的问题，眼前充斥着可见的危险与挑战。这迫使我们不断改进、演变甚至进化，以兑现自身潜力，作出应有的贡献。”

拼多多发行价定为19美元/美国存托凭证，募资额度为16.3亿美元 ，承销商行使超发额度后其最高募资额为18.7亿美元。腾讯和红杉资本拟在此轮IPO中分别增持2.5亿美金。

拼多多计划将40%的募资款用于增强和扩大公司现有业务，40%用于技术研发，剩余资金将用于日常公司运营和潜在投资项目。

IPO后，创始人、董事长兼CEO黄峥将占股46.8%，拥有89.8%的投票权，腾讯所占股比为17.0%，投票权为3.3%；高榕所占股比为9.3%，投票权为1.8%；红杉所占股比为6.8%，投票权为1.3%。这意味着80后的黄峥个人身价会在上市当晚突破110亿美元。

对于外界所传言的上市后暴涨的身家，他显得很淡定：“这并不是我们的第一家公司，在此之前已经赚到了一些钱，买房买车都不愁。”

拼多多确定其首次公开募股的价格为19美元/美国存托凭证。根据招股书显示，拼多多总股本数量为50.13亿普通股（美国存托凭证等于4普通股），据此计算拼多多估值约241.90亿美元。

由于超募倍数较高，拼多多有权行使提价20%的权利，既把每美国存托凭证定价调整至22.8美元，但黄峥坚持以19美元定价。在他看来美国市场更加成熟，受情绪化影响更少，会站在更加宏观和理性的角度去思考问题，因此对认购的火爆并不意外，但他同时认为拼多多现在高速的成长，不止源于团队的努力，更源于时代的发展和幸运。

对于获得超额配售以及说服国际投资人，黄峥显得信心十足，只做了不到20场路演。他认为，真正理解拼多多模式的群体是国内的实际使用者和在国外的观察者：实际使用者因为天天收到货品，拥有真实的感受和用脚投票的权利；大洋彼岸的投资者是观察者视角，更像是看这个物种是怎样的，模式能不能变大。

成立三年来，拼多多共获得四轮融资。分别是：2018年4月由腾讯产业共赢基金、红杉资本中国投资的约30亿美元C轮融资；2016年9月与拼好货的未透露金额的战略合并融资；2016年7月由高榕资本、新天域资本、腾讯产业共赢基金、凯辉基金投资的1.1亿美元的B轮融资；2016年3月由IDG资本、光速中国投资的未透露金额的A轮融资。招股书显示，截至2018年一季末，拼多多持有的现金及现金等价物约为86.34亿元，单季度增长55.76亿元人民币。

“并不是每个人都需要升级” 未来加强“五环内”用户 

今年4月，黄峥在接受采访时谈及拼多多发展的“秘密”，他说：拼多多选对了方向——关注中国最广大老百姓的多面需求。而这个方向可能是“五环内”的人理解不了的。

在拼多多办公室中，还有大量闲置工位，诸多的质疑也无法减慢拼多多飞速的成长速度。对于假货、消费降级、简单粗暴、诱导点击、商业模式存疑等指责，拼多多创始人黄峥曾争锋相对地回应，“我们的核心就是五环内的人理解不了。”

在采访中关于消费降级的问题，黄铮表达了强烈的不满：“不知道这个词是谁发明的。并不是每个人都需要消费升级，而很多高品质消费更多的是精神体验的升级，相应的，对于一线城市以外的区域，对平价商品的需求更旺盛。”

▲拼多多用户

“就像上海长宁区的平均年龄已经达到了84岁，在上海这样一个全球顶级大都市，已经拥有了非常高的物质商业环境。”黄铮说，“不是每个人的家里都，需要把香皂换成法国普罗旺斯手工皂。”

在新经济100人2016年的采访中，黄峥提到自己考虑做电商后曾做过促销员，期间见了刘强东两次，意识到自己与做过多年柜台生意的刘相比“不够接地气”。

在7月26的采访中，他再次提到的刘强东，“他发现在江苏宿迁的家电，卖的要比北京贵。所以贫穷的地方，可能东西反而更贵。所以决定消费价格的高低，主要是因为资源分布的不均，拼多多对扩大消费的普适性做了很大的贡献。”

那么，如何实现从拼实惠向拼好货的转变，如何摆脱消费降级的质疑。黄峥做出了两点解释：国内有很多发达地区的消费升级更多应该是精神层面的而不是物质层面的，这个不是拼多多目前最关注的用户；拼多多努力是在拉平更广大地区的价格，让生活水平更均衡上。

“而针对所谓“五环以内白领人群”，黄峥称这是未来需要加强的，去提升货品的品质以及丰富度，并且增强算法的触达能力。但他明确表示，不会做类似天猫商城的模式，“用户最终会找到想要的，但不会是天猫的形式。”

而到底是拼好货还是拼实惠，更像是道路选择问题。“拼好货是自营模式，需要单点突破；拼多多目前则是平台模式，不断迭代。自营的问题是，一个公司很难做遍全部品类。平台容易覆盖全品类，但迭代过程中品质可能受影响。”

被起诉、获客成本走高难题待解

7月19日，一家叫“爸爸的选择”（Daddy's Choice）的中国母婴产品生产商向美国联邦法院提交诉讼申请，指控电商平台拼多多在明知是假冒商品的情况下，仍然销售印有该公司商标的产品。目前美国联邦法院纽约南区法庭已正式受理该案，并指定Naomi Reice Buchwald作为办案法官。

“爸爸的选择”的美国代理律师、美国卡特律师事务所（Carter Ledyard &Milburn LLP）负责本案的律师之一JohnGriem告诉独角鲸科技，本次起诉的理由是不正当竞争和商标侵权。

▲起诉书截图

根据推算，如果拼多多按原计划上市，对本次诉讼的应诉时间将会在其上市之后。

对此，黄峥在接受采访时表示，中国有几个人知道爸爸的选择，并且目前拼多多上也没有多少爸爸的选择的商品。

7月24日晚，独角鲸科技在拼多多上搜索“爸爸的选择”，页面显示“根据相关规则，搜索结果不予显示”，但是搜索“Daddy's Choice”，页面显示有8件商品，点开产品查看店铺名，发现共有4个商家在售“爸爸的选择”系列产品。

除了应对起诉，拼多多还面临获客成本走高的挑战。

在招股书中，拼多多2018年一季度的获客成本达到49元，远高于2017年的11元。同时，拼多多一季度的销售费用率也已攀升至88%。拼多多的流量红利是否见顶也成为此次采访重点关注的问题。

黄峥称，获客成本上涨主要源于拼多多在今年加大了品牌广告的投放。“相对于老牌的电商，我们的品牌还是弱的。从朋友身边听到拼多多，和在央视上看到的角度是不同的，品牌广告投入是无形资产。所以招股书中会看到广告成本增加。”

黄峥坦言，拼多多还在获取增量用户，而并非运营存量用户，“我们的商户、供应链是线性增长的，用户量是指数增长的，相当于用户的增长（的速度）快过商户加入平台（的速度）。”

面向未来，黄峥表示，拼多多的产品丰富度还不够，品类不够全，没有足够多的东西去服务“五环内的用户”。这是拼多多要做的,只是不是最高优先级。同时，算法会给用户想要的，但不会变成天猫这种形式。

正如黄峥所言，拼多多终于将车子开上“五环”。